La bolsa de valores (no) es la economía

El colega R. Peker publicó en su prematuro blog que un buen indicador para estudiar la evolución del Merval era el crecimiento de la economía. La regresión estadística le cerró. Pero creo que es fácil cometer un error conceptual en su lectura. Es correcto creer que a largo plazo el crecimiento de la economía de un país y el índice de la bolsa tengan una misma trayectoria. El problema esta cuando se confunden corto y largo plazo. A corto plazo, la bolsa de valores no refleja necesariamente lo que esta ocurriendo con el crecimiento de la economía fundamentalmente por dos razones. La primera es que el mercado de valores maneja un flujo mucho mayor de información en breves periodos de tiempo, mientras que las estadísticas de actividad económica se publican de manera mensual o trimestral. En segundo lugar, en el corto plazo no siempre coincide el nivel de actividad económica con la evolución del índice de la bolsa de valores. Por ejemplo, en los días del estallido de la crisis económico y social de diciembre del 2001 el Merval no bajó, ¡sino que subió!

Por lo menos, no soy el único con esta postura.

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